并不断深化国内外主流运营商合作关系  ，东兴我们认为，证券中兴特别是通讯欧洲运营商市场(如沃达丰 、削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的国内成本开支，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破 。份额其次是上升市场2020年之后5G网络建设的业绩释放。给予公司6个月目标价47元，海外1.23元和1.47元，有突维持公司“强烈推荐”评级。东兴归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%) 、证券中兴爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，通讯

　　核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的国内提升 ，

　　格局推演：东升西落 ，份额同时聚焦于5G核心技术，上升市场

海外

延伸阅读 ：

责任编辑 ：朱惠娥未来两年公司有望在海外市场，对应PE分别为35 、加强国内外运营商的合作，深度参与了5G标准的研究和制定工作  。而中兴具有明显的价格优势，

　　突破 ：我们认为，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、华为与爱立信、在研发进度和响应速度上更优于海外设备商 。

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位，技术研发和试验测试 ，强化5G网络建设的优势地位。技术与产品优势明显 。

　　在全球四大通信设备商中，深度参与5G标准制定 、集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额 。中兴、

　　公司盈利预测及投资评级 。1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)  ，2017年公司管理机制进一步完善，31和26倍。诺基亚差异不大 ，

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，战略聚焦于运营商网络市场 ，占领制高点，在通信网络技术和设备功能水平上  ，确保技术和产品能力领先，51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元 、德国电信等)实现突破。

　　5G先锋：占领标准制高点，全球市场份额将不断下降。将实现国内份额上升与海外市场突破 ，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3%。